飙升的物价令去年美联储的货币政策立场出现了重大调整，从极宽松政策转向加息周期，而罕见的激进紧缩力度在年末迎来了重要转折。2023年美联储首次议息会议将在1月31日召开，按照惯例，每年美国联邦公开市场委员会(FOMC)中四位地区联储票委将实行轮换，市场预期新成员政策立场将略有软化。

　　资产管理机构BK Asset Management宏观策略师施罗斯伯格(Boris Schlossberg)在接受第一财经采访时表示，虽然通胀水平有所回落，但对于美联储而言依然过高。委员的轮换暂时不太可能改变目前对物价的态度。随着下半年潜在的经济衰退和通胀降温，鸽派的存在可能对表决结果产生微妙的影响，但就像美联储所述，取决于数据的表现，劳动力市场显得尤为重要。

　　票委轮换鸽味渐浓

　　受退休等因素影响，2022年以来美联储内部出现多位官员的替换和重新任命。目前FOMC由12名成员组成，其中美联储主席鲍威尔、副主席布雷纳德(Lael Brainard)、巴尔(Michael Barr)、美联储理事沃勒(Christopher Waller)、库克(Lisa Cook)、杰斐逊(Philip Jefferson)、鲍曼(Michelle Bowman)和纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)为固定票委，剩余4个席位由11个地方联储主席每年轮值替换。

　　今年将被轮换调出的是圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)、克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)、堪萨斯城联储主席乔治(Esther George)和波士顿联储主席柯林斯(Susan Collins)。其中布拉德、梅斯特和乔治属于鹰派阵营，他们都赞成继续提高利率以抑制通胀，柯林斯则属于中性阵营。

　　与此同时，芝加哥联储主席古尔斯比(Austan Goolsbee)、费城联储主席哈克(Patrick Harker)、达拉斯联储主席洛根(Lorie Logan)和明尼阿波利斯联储主席卡什卡里(Neel Kashkari)成为新票委。其中古尔斯比属于鸽派阵营，哈克和洛根属于中间阵营，而卡什卡里是鹰派。

　　古尔斯比自上任芝加哥联储以来，一直没有对货币政策发表意见。在去年10月的媒体采访中，古尔斯比表示利率达到5%左右的峰值“有点意义”。这位前奥巴马经济顾问委员会主席将通胀归咎于供应冲击，暗示仅收紧货币政策不足以抑制价格压力，而激进加息行动可能引发经济低迷。

　　洛根的态度与美联储主流观点类似，她在上周的讲话中表示，放慢加息速度并不是改变通胀目标信号。“我们可能需要继续逐步提高美联储基金利率，直到看到令人信服的证据表明，通胀正以可持续和及时的方式回到2%的目标。”洛根表示，实现物价稳定需要劳动力市场放松，放松到什么程度高度不确定。

　　哈克倾向于美联储应将基准利率略高于5%，然后暂停一段时间。他表示，随着通胀朝着正确的方向发展，美联储不必过度采取货币政策应对措施。哈克预测，核心通胀率今年将放缓至3.5%，然后在2024年降至2.5%，而回到美联储2%的目标需要时间。

　　卡什卡里是四人中最鹰派的。他认为，美联储应该继续提高政策利率直到确信通胀已经达到顶峰，这意味着至少在接下来的几次会议上加息。届时联邦基金利率将升至5.4%，并可能会高得多。卡什卡利还警告美联储必须避免过早降息，这可能会导致通货膨胀再次爆发，就像20世纪80年代那样。